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添加时间:下月或迎来定向降准分析人士认为,当前市场资金面紧张仍限于局部,且是短时性的,预计在跨年后,紧张局面将很快缓解。目前资金面松紧特征并存,即便有紧张,也限于局部,问题不在于流动性总量下降了,而在于机构融出跨年资金意愿降低了。跨年后,这一因素的影响将消退,资金面有望自然回暖。与此同时,跨年后,年末财政支出带来的流动性总量上升的效果将得以充分展现,因此预计下月初资金面将很快恢复宽松,甚至将非常宽松。
本轮操作的本质是加强版“缩短放长”,期限拉长有利于维持利率水平低位运行,这与16年的缩短放长去杠杆不同,而是为了在避免短端利率过低的同时稳杠杆。央行流动性投放特征由2017年上半年的“缩长放短”向2017年下半年的“缩短放长”转型,这一转型背后是央行对资金利率的调控,长期流动性的投放有利于压降资金利率。2018年“缩短放长”特征从2017年的逆回购期限调整向全口径流动性投放期限调整转变,流动性投放锁短放长特征明显,MLF和降准成主要手段。再看2018年下半年以来的暂停公开市场操作甚至正回购操作,实际上是一个加强版的“缩短放长”操作。期限的拉长意味着央行通过大量投放长期流动性,以压低货币市场利率(DR/R)等短端利率,以及同业存单和货币基金利率。
但诺特从容地接受了这些不公的对待。她所散发的人格魅力,使她深受其他人的爱戴和尊敬。10年后,诺特被纳粹领导的政府驱赶,因为她是犹太人,被怀疑持有左翼政治信仰。从此,人们再也无法在弗里德兰德大街听到数学家聚会时传来的欢声笑语。1935年,在她前往美国宾夕法尼亚州的Bryn Mawr学院工作的两年后,她死于手术并发症,享年53岁。当诺特去世时,爱因斯坦在《纽约时报》上写道:“她是从女性接受高等教育后出现的最富创造力的数学天才。”
11月流动性收紧受逆回购暂停和缴税等因素影响。引发市场对货币政策转向和流动性收紧担忧的另一原因在于资金利率11月中旬以来的快速上行。回顾2018年下半年以来的资金利率走势,R007和DR007出现了四次的上行行情,分别对应逆回购连续暂停的四个时期。(1)7月初降准后央行连续19天暂停逆回购操作导致流动性的边际收紧和资金利率的上行;(2)7月底、8月初资金利率与政策利率倒挂后,8月连续多日暂停逆回购操作后利率上行;(3)9月上旬连续暂停逆回购操作后季末资金面收紧逐步显现,利率大幅上行;(4)10月底和11月中下旬货币市场利率上行时期央行均暂停逆回购操作,其中月末因素、缴税缴准等影响也不容忽视。
相关债券:17淄博博山债可转债市场回顾11月23日转债市场,平价指数收于79.85,下跌3.37%,转债指数收于102.89点,下跌0.56%。95支上市可交易转债,除铁汉转债停牌,岩土转债横盘外,11支上涨,82支下跌。其中蓝盾转债(6.31%)、双环转债(1.81%)、德尔转债(1.80%)领涨,利欧转债(-3.99%)、三力转债(-3.15%)、万顺转债(-2.37%)领跌。95支可转债正股,除铁汉生态停牌外,5支上涨,89支下跌。其中,双环传动(10.04%)、兄弟科技(3.75%)、德尔股份(2.90%)领涨,博世科(-8.17%)、鼎信通讯(-8.07%)、蓝盾股份(-7.82%)领跌。
有网民表示,与一般传销组织相比,网络传销更为隐蔽,发展下线的速度更为迅速,以微信等社交媒体作为主要的拉人途径。骗人手段更为多样,各种新型诈骗和新型传销层出不穷,它们纷纷都搞起了“互联网+”。网民“晓夜听”说,在现今互联网时代,传销的主要阵地已经转向网络。互联网传销有多种模式,虚拟货币、现金返利、金融创新、慈善公益等都可能成为网络传销的噱头。由于互联网的虚拟性和技术性,网络传销的模式比传统传销更加隐蔽,公安机关查处传销的难度变得很大。